最近网上总传“比亚迪从销量神话要变倒闭预警”，这话实在太夸张了。作为全球新能源汽车销冠，比亚迪2025年确实遇到了成长中的烦恼，但绝非“不行了”。看三季度财报和行业数据就知道，它的困境本质是中国新能源行业从高速增长转向高质量发展的缩影，今天就用大白话把核心难题说透，不夸大也不回避。

先摆几组实打实的数据，都是财报和权威机构公开的，没半点水分。2025年三季度，比亚迪单季销量同比下降1.8%，这是2022年以来首次出现单季下滑，虽然前三季度累计销量还涨了18.6%，但和2024年41%的增速比，放缓得很明显。盈利压力更突出，三季度毛利率只有17.6%，同比降了4.3个百分点，净利润直接暴跌32.6%，创2020年以来最大跌幅，前三季度净利润233.3亿元，还没研发投入多——同期研发花了437.5亿元，同比涨了31.3%。

库存也有点压力，三季度末存货余额超1500亿元，全行业库存系数在10月升到2.5个月，新能源汽车库存超百万辆，经销商资金链承压。不过好消息是，海外市场成了“救命稻草”，前三季度海外销量70.16万辆，同比增速远超国内，只是利润贡献率还不到10%，远低于国内市场。这些数据说明，比亚迪不是在走下坡路，而是卡在了四个关键节点上。

第一个坎，市场增长见顶，政策红利退坡。2025年10月新能源汽车零售首现同比零增长，渗透率已经冲到55.9%，接近市场饱和临界点。更关键的是政策支持减弱，2025年补贴退坡30%，2026年起新能源车购置税还要从减半征收恢复到正常税率，以30万元的车为例，购车成本要增加1.5万元，中低端市场需求受冲击最大。

前期价格战也留下了后遗症，之前比亚迪秦PLUS DM-i降到6.98万元刺激销量，导致用户对“进一步降价”的预期越来越强，很多人选择持币观望。再加上以旧换新补贴的边际效应递减，虽然2025年补贴申请量超500万份，但实际拉动消费的效果越来越弱，整个市场的需求都变得疲软。

第二个坎，价格战压缩利润，成本压力没减轻。现在新能源市场竞争太激烈，为了保住市场份额，比亚迪只能加入价格战，主力车型如宋PLUS通过现金优惠、置换补贴等方式让利，单车利润被压到了冰点。2025年上半年新能源车均价已经降到15.5万元，中低端市场本来利润就薄，这么一来盈利空间更窄了。

成本端也不省心，虽然锂价同比跌了8.3%，但钴价因为刚果（金）的出口禁令，在三季度暴涨到30万元/吨，环比涨了20%。电池成本占整车成本的40%左右，原材料价格反弹直接侵蚀了利润。而且为了跟紧行业趋势，比亚迪在智能化上的投入越来越大，比如“天神之眼”智驾系统的单车成本就增加了约1万元，这些投入短期内很难转化为产品溢价。

第三个坎，智能化转型滞后，高端市场被挤压。现在新能源汽车已经从“电动化”转向“智能化”竞争，但比亚迪在这方面明显慢了一步。它的DM-i混动系统确实能打，占了总销量的60%，但智能化配置跟不上竞品。比如“天神之眼”高阶智驾系统虽然下放至10万级车型，但城市NOA功能仅限少数版本，还没大规模应用，而小鹏XNGP已经覆盖全国主要城市。

在生态闭环上也有差距，特斯拉靠FSD构建了软件生态，华为依托鸿蒙系统整合车家互联，而比亚迪的车载系统和手机、家居场景的联动比较弱，用户黏性不足。数据积累和算法迭代也跟不上，特斯拉日均数据采集量超1亿英里，比亚迪在这方面还有不小差距，导致智驾体验不如竞品，高端市场份额被不断挤压。

第四个坎，全球化遇阻，贸易壁垒难突破。海外市场虽然增长快，但面临的挑战一点不少。地缘政治风险越来越突出，欧盟对中国新能源车启动了反补贴调查，一旦裁定成立，比亚迪在欧洲的市场份额可能从现在的12%下滑到8%。美国的《通胀削减法案》要求电池组件本地化率超55%，也进一步限制了出口。

而且海外业务目前还是“赔本赚吆喝”，2025年上半年海外销量47万辆，但利润贡献率不足10%。海外工厂建设初期投入大，比如巴西、匈牙利的工厂，还要应对本地化生产、法规适配等问题，短期内很难盈利。品牌溢价也不够，比亚迪在海外主打性价比，车型均价约2.5万欧元，只有特斯拉Model Y(图片|配置|询价)的一半，想摆脱“低价标签”还有很长的路要走。

不过大家也不用太担心，比亚迪不是坐以待毙。它一直在加大研发投入，第五代DM技术已经实现油耗再降10%，百公里亏电油耗低至2.6L，电动化核心技术还在不断突破。在业务布局上，电子业务的智驾产品渗透率在提升，悬架产品开始规模化应用，零部件业务里的液冷散热和电源产品需求旺盛，可能成为新的利润增长点。

对于整个行业来说，比亚迪的困境也是所有头部车企的共同挑战。未来3-5年，新能源汽车行业会从价格战转向技术与生态竞争，谁能在智能化、全球化、基础设施上构建起护城河，谁就能站稳脚跟。比亚迪现在的“坎”，其实是转型升级的必经之路。

最后再总结一下：“倒闭预警”纯属危言耸听，比亚迪只是在行业转型期遇到了增长瓶颈。它的问题不是个别现象，而是行业发展到一定阶段的必然结果。随着技术投入逐步转化为竞争力，海外市场慢慢实现盈利，相信这些难题都会逐步解决。

你觉得比亚迪能顺利跨过这些坎吗？你看好它的智能化转型和全球化布局吗？欢迎在评论区聊聊你的看法，大家一起交流参考。